Российский финансовый рынок демонстрирует качественный трансфер технологий структурирования долгов: секьюритизация просроченной задолженности превращается из штучного эксперимента в системную практику. Главным ньюсмейкером сегмента выступает Совкомбанк, который размещает уже второй выпуск облигаций, обеспеченных портфелем проблемных потребительских кредитов, и готовят третью сделку. Подобная трансформация позволяет превратить токсичные активы в ликвидыные ценные бумаги, привлекая к ним внимание широкого круга институциональных инвесторов.

Для крупных банков секьюритизация NPL-портфелей (non-performing loans) становится эффективной альтернативой прямой продаже долгов коллекторам с сильным дисконтом. Вместо того чтобы реализовывать безнадежные кредиты за несколько процентов от их номинала, финансовые институты упаковывают их в облигации с дифференцированными траншами риска. Это позволяет банк-оригинатору сохранить балансовую устойчивость, высвободить капитал и получить ликвидность на существенно более выгодных условиях, чем при классической цессии.

Впрочем, эксперты отмечают, что наибольший потенциал этот инструмент представляет не для самих банков, а для профессиональных коллекторских агентств. Для крупных игроков сферы взыскания выпуск облигаций под залог купленных пулов долгов — это возможность кардинально снизить стоимость привлекаемого капитала. В условиях высокой ключевой ставки секьюритизация позволяет коллекторам получать длинное и относительно дешевое фондирование с рынка, что неизбежно ускорит консолидацию долгового сектора.