Российская инвестиционная компания «Цифра брокер» готовится к необычному для брокерского сектора шагу: эмитент намеревается разместить выпуск валютных облигаций объемом не менее 15 млн долларов США. Главная интрига предстоящего размещения заключается в заявленной купонной ставке — не выше 9,5% годовых. Для отечественного финансового сектора сам факт привлечения публичного долгового финансирования классическим брокером является редким прецедентом, так как традиционно подобные институты оперативно закрывают потребности в ликвидности с помощью сделок РЕПО.

Участники рынка и независимые аналитики сходятся во мнении, что параметры готовящегося выпуска выглядят скорее нерыночными. Доходность на уровне 9,5% в иностранной валюте сегодня доступна в основном эмитентам с существенно более высоким кредитным рейтингом и устойчивой экспортной выручкой. Для компании брокерского профиля подобная ставка не содержит привычной премии за риск, что наводит экспертов на мысль о закрытом или целевом характере сделки. Выпуск, по всей видимости, ориентирован на предварительно сформированный пул дружественных инвесторов или крупных клиентов компании.

Причины, по которым «Цифра брокер» пошла на выпуск классического долга вместо коротких рыночных инструментов, могут кросться в необходимости долгосрочного структурирования валютных пассивов. В условиях жестких инфраструктурных ограничений и дефицита надежных валютных инструментов на локальном рынке заемные $15 млн могут быть направлены на развитие международных сервисов или рефинансирование внутренних обязательств группы. Итоги сбора книги заявок покажут, станет ли этот опыт прецедентом для других профессиональных участников ценных бумаг.